前回の例題①と同じ状態を考える。今回は１年先物のドルが９２円であった場合はどうだろうか。
先物レートは理論値と比べて円高ドル安である。したがって、先物のドルを１ドル買建てる。現物のドルを借りる。１年後に買うドルで返済するので１ドルを６％で割引いた額を【TVM】キーで計算すると、以下のようになる。
1. 【FV】キーに割引かれる数値をストアする。ここでは１ドルだ。
2. 年と金利を各々、【n】【i】キーにストアする。ここでは１年と６％だ。
3. 最後に、【PV】【CHS】キーを押すと、０.９４３４という数値が算出された。
この０.９４３４ドルを借入れる。借りたドルを売って円を９４.３４円買い、２％で運用する。１年後に９２円で１ドルを現引きする（決済する）。このドルは借入金の返済に充てる。そうすると、預金の満期金９６.２３円なのでネットで４.２３円の儲け。
ここでのポイントは「現物のドルを借りて、そのドルをすぐに売って円を買う。」というアービトラージ（裁定取引）なところと、割引額の計算を【TVM】キーで済ますことです。例題のように１年だったら筆算でもやれますが、１０年ともなれば、金融電卓に手助けしてもらいましょう！
因みに、前回は「円を借りてドルを買う。」でした。
先物価格は現物価格を金利で割引いた額なのでした。【TVM】キーを使いましょう！
以上、前回同様、『証券アナリストのための数学再入門』（金子誠一著）を参考にしています。
